红星美凯龙拟引资 降低负债或为上市“铺路”

　　这个端午节,车建新应该过得很开心。开心的原因不止是吃粽子,而是他创办的国内最大规模家居连锁卖场——红星美凯龙连锁集团(下称“红星美凯龙”)将获得一笔数额可观的投资。

　　《第一财经日报》独家获悉:此次注资红星美凯龙的主体是美国最大私募投资基金之一华平投资集团。同时还包括国内的产业投资基金和民营企业。

　　据悉,6月19日,在北京,合作各方将共同对外宣布此番融资计划。华平将通过增资扩股的方式深度介入红星美凯龙的发展版图之中。

　　对于具体的融资规模,以及华平持有的股权比例,昨天傍晚,红星美凯龙董事长、首席执行官车建新表示,按照各方约定,目前还不能对外透露。他仅表示,这是目前中国家居行业史上最大的一宗融资案例,且“我们出让的股权并不多”。

　　华平可谓“梅开二度”。数年之前,它曾经第一轮投资红星美凯龙。此后,红星美凯龙走上了一条快速扩张之路。截至今年6月,红星美凯龙共拥有66家卖场。

　　根据业内的估算,红星美凯龙目前每年的租金收入在30亿元以上,在同业中遥遥领先。

　　据本报记者跟踪,红星美凯龙坚持“自我开发+自持商业物业”的二元开发模式。红星美凯龙走出了一条适合中国快速城市化进程的发展道路:既不像百安居、丹麦jysk集团依靠大规模采购从而降低成本获得利润,也不像瑞典宜家依靠产品设计个性化提高利润空间,主要是以战略性眼光提前布局商业用地、拥有自有产权―自建物业、自主施工设计―招商开业、对外租赁。

　　这一“车间化作业模式”赚取了两道钱:一是房地产物业不断升值;二是规模化租赁收益;其中,土地溢价、房产增值或是更大收益。

　　也有分析认为,红星美凯龙持有大批体量巨大的卖场物业,而不出售,对于其资金链管理提出高要求。此番融资,可以将红星美凯龙的资产负债水平降至合理水平,或为最终上市铺平道路。

　　此次融资的宏大背景恰好是,内地楼市正在经历深度调控,眼下的中国家居业再次站到十字路口。此番调控被各方视为“史上最严厉”。5月份,万科、绿城等绝大多数主流开发商的销售面积和销售金额环比下跌,并可能影响家居业。

　　“此前关注过红星美凯龙与华平之间的资本合作。”昨天晚上,优势资本(私募投资)有限公司投资合伙人郑刚在电话里告诉《第一财经日报》,此番新“国10条”楼市调控,家具行业、家纺行业、餐厨用品行业、装修业、装饰行业等在内的细分家居行业究竟遭受何种程度的负面影响,目前仍在观察之中。

　　国内一家大型家居连锁卖场负责人在接受《第一财经日报》采访时表示,当下楼市政策打压力度空前,上游房地产销售清淡将直接影响下游的家具建材装饰业。房屋成交量的下降使得可装修面积总量急剧缩水,家居市场销售预期也将受到挫折。

　　记者从国内一家投资方处得到的看法是,虽然房地产处于调控中,但是保障性住房也会带来大量的装修、装饰需求,市场本身并不会萎缩。“红星美凯龙这样的全国性卖场品牌,反而可能在消费者更挑剔的情况下,获得更有利的市场地位。”