广田重整计划终结，能喘口大气了吗？

赶在2023年结束之前，昔日装修龙头广田集团宣布其重整计划正式结束。

不少人疑惑，重整计划结束后，广田集团还能回到鼎盛时期吗？重整之后，广田的下一步动作是什么？

（来源：企业公告）

重整程序终结

太平洋家居网注意到，广田集团于12月22日披露，公司收到深圳中院送达的（2023）粤03破265号《民事裁定书》，裁定确认广田集团重整计划执行完毕，并终结公司的重整程序。

广田集团的“窟窿”，是被恒大砸出来的。

往前回溯，此前广田集团与恒大深度合作，与恒大签署《战略合作协议》，约定“恒大地产每年安排约35亿元的装修施工任务给公司，并逐年增加约10亿元左右的施工任务”。

得益于恒大这棵大树，广田实现了业绩的爆发式增长，2011年到2018年，公司营收从54.10亿元跃升至143.98亿元，并多年雄踞全国建筑装饰行业百强企业第二名。直至2020年，恒大一直是广田集团第一大客户，营业收入比重高达44.92%。

恒大暴雷后，昔日战略伙伴成了“债务冤家”。作为深度绑定恒大的供应商，广田受恒大债务违约事件影响，大量应收账款难以兑付，营收出现断崖式下滑等危机；同时，排山倒海般涌来的还有供应商及客户们的各类“状纸”。

2021年，因计提恒大坏账，广田集团归母净利润亏损55.88亿元，同比下降612.51%；经营活动产生的现金流量净额为-9.05亿元，同比下降250.04%。2022年延续亏损，归母净利润为-53.11亿元。

截至2022年末，广田集团对第一大客户恒大的应收款项原值总计88.7亿元，其中应收账款原值为63.46亿元，合同资产原值为25.24亿元。截至2022年末，广田集团对恒大应收款项计提减值准备68.3亿元，其中应收账款应计提坏账准备为48.86亿元，合同资产应计提减值准备为19.44 亿元。

因恒大暴雷，广田资不抵债，昔日装修龙头被迫走向破产重组。

2022年7月12日，广田集团的股票简称正式变更为“ST广田”；2023年5月5日，广田集团被深交所叠加实施“其他风险警示”；同年7月24日，广田踏出了重整计划的重要一步——收到深圳中院送达的《民事裁定书》和《决定书》，深圳中院裁定受理风铭顺对广田集团的重整申请。

11月中旬，广田集团公告以股抵债，同时引入深圳国有资本——特区建工集团入股救火。

具体来看，广田集团计划以总股本15.37亿股为基数，按照每10股转增14.40股的比例实施资本公积转增股本，转增22.14亿股股票。在22.14亿转增股票中，广田将8.98亿股用于向普通债权人抵偿债权，偿债股票的价格为10.50元/股，由此测算以股抵债总金额为94.29亿元。

剩余的13.16亿股股票由其他4家重整投资人，分别受让并支付相应对价，合计占重整后广田集团总股本35.08%。其中，产业投资人特区建工集团受让8.25亿股，受让价格为1元/股，支付现金对价为8.25亿元，占重整后广田集团总股本比例为22%；财务投资人高新投集团受让1.66亿股、前海基础基金受让1.72亿股、中原信托受让1.53股，3家的受让价格均为1.2元/股，但支付的现金对价均未披露。

最终，重整投资人共支付现金对价14.14亿元，再加上以股抵债的94.29亿元，合计可支付债权108.43亿元。

国资出手后，广田集团后续的重整进程明显加快。11月27日，广田集团第二次债权人会议表决通过重整计划（草案），出资人组会议表决通过了重整计划（草案）之出资人权益调整方案；11月28日，广田集团收到深圳中院送到的《民事裁定书》，法院裁定批准重整计划，并终止重整程序。

（图源：广田集团官方）

广田能否涅槃重生？

经管理人审查确认，广田集团确认债权金额共计123.96亿元，债权合计30551家；未申报债权总额为29.34亿元，涉及债权人约7100家；欠付职工债权2.02亿元，涉及职工债权人1535人。由此计算，广田集团目前债权约为155.32亿元。

另据《资产评估报告》，在模拟破产清算状态下，截至2023年H1，广田集团母公司资产的模拟清算评估价值为45.32亿元，市场评估价值为91.16亿元。

通过前述以股抵债+重整投资人筹到的108亿元“纾难”资金，可解广田的燃眉之急，余下的各类债权，可通过适量变卖资产和银行账户中存有的货币资金解决。至此，广田历时将近两年的“劫难”总算在2023年末画上一个句号。

不过，虽然重整计划执行完毕，但其仍未解除退市风险。

太平洋家居网注意到，因2022年经审计净资产为负值，广田集团的股票交易已于2023年5月5日被实施“退市风险警示”。若2023年年度报告触及经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元；经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值等相关规定，广田集团的股票仍将被终止上市。

2023年前三季度，广田集团营收下滑71.10%至7.2亿元，归母净利润下滑89.96%至亏损约8.23亿元。净利润持续亏损，ST广田存在被终止上市的风险。

广田集团表示，重整完成后，其将努力提高经营水平并尽力恢复持续经营能力。另外，鉴于重整计划已执行完毕，公司将向深交所申请撤销相应的退市风险警示，能否获得深交所同意尚存在不确定性。

可以说，正因为强依赖恒大集团，广田集团才有了2020年的百亿营收规模。没了靠山恒大后，仍未完全走出债权阴影、仍有退市风险的广田集团，能借力深圳国资重回建筑装修头部品牌的地位吗？

2023年即将过去，这一年里，房地产市场持续疲软，信心不足传导至下游装修市场，国内家装/装修企业倒闭潮正在蔓延，行业洗牌加速，留给广田集团的时间，不多了。