行业回温，头部家居卖场的净利却在向下生长？

今年前三季度，在促家居消费政策及旺季的双重加持下，家居卖场的销售额回温明显。

据中国建筑材料流通协会披露数据，前三季度全国规模以上建材家居卖场累计销售额为11410.87亿元，同比涨34.77%；9月单月累计销售额为1454.65亿元，同比上涨46.62%，环比上涨15.49%。

但怪象是，行业回温了，头部家居卖场的净利却在向下生长？太平洋家居网整理国内三大家居卖场的三季报发现，2023年前三季度，家居卖场经营承压，三大卖场均出现营收增长缓慢、净利润同比下滑的情况。

家居卖场三季度业绩不理想

红星美凯龙净亏5.61亿

今年前三季度，三大家居卖场品牌交出的成绩单都不太理想。

居然之家与红星美凯龙向来水火不容，这次双方的净利润竟然“一起向下奔赴”；而专注西南市场闷声发财的富森美，则成为唯一取得营收净利双增长的家居卖场。具体如下：

营收方面，居然之家虽然以98.44亿元营收领先红星美凯龙，但营收增长率只有3.33%，说明经营承压；红星美凯龙的收入大降17.25%录得86.75亿；富森美则实现营收11.58亿元，同比增长6.22%，营收增长率为三大卖场最高。

归母净利润方面，只有“老实人”富森美取得了净利正增长。其中，富森美前三季度归母净利润6.16亿元，同比微增1.76%；居然之家净利润11.51亿元，同比下降24.99%；而红星美凯龙则演绎了跳水式下跌，前三季度归母净利暴跌142.53%，亏损5.61亿元。

三大家居卖场财报分析

01 居然之家

10月31日，居然之家披露2023年第三季度报告。

前三季度，公司营收97.44亿元，同期微增3.33%；归母净利11.51亿元，同比下降24.99%。第三季度营收33.4亿元，同比增长6.15%；归母净利2.84亿元，同比下降41.30%。

太平洋家居网注意到，报告期内，居然之家的开发支出7778万元，同比增长172.04%，主要是本期加大对洞窝数字化研发的投入所致。

今年以来国民消费缓慢复苏，家居卖场开拓不及预期；数字化转型持续推进，研发投入加大；同时新业务布局、营销等相关费用激增，多重因素扰动下，家居卖场经营承压，居然之家也难逃影响。

截至2023年6月30日，居然之家在国内29个省区市经营了418个家居卖场，3家购物中心，6家现代百货店及162家各类超市，线下零售网络覆盖全国。此外，因计提闭店赔偿，公司本期营业外支出大增445.46%至4621.55万元。

太平洋家居网注意到，报告期内居然之家公司商誉大增2820.40%至1.27亿元，主要系购买子公司股权所致。

不久前，居然宣布基于未来业务发展的需要，联手阿里巴巴等对每平每屋设计家（北京）科技有限公司进行增资。增资分三期进行，前两期增资共计12000万元；第三期增资将参考届时每平每屋业务的具体开展情况共同协商。三期增资完成后，每平每屋注册资本变更为不超过20.21亿元，其中居然持股52.86%，阿里网络持股47.14%。

实际上，居然之家大力推行数字化转型取得卓著成效，助推其完成对红星美凯龙的弯道超车。一方面，其以“居然之家”为品牌开展连锁卖场经营管理，通过直营和加盟模式进行卖场连锁扩张，并以“洞窝”为核心打造数字化家居产业服务平台，围绕产业服务平台积极拓展设计、装饰、智能家居、物流配送、到家服务等线性服务。另一方面，其以“世界里”为品牌经营购物中心等生活业态，打造实体店第二增长曲线。

而居然之家与阿里巴巴再次联姻增资每平每屋，未来又将给行业带来何种冲击？

此外，天猫双“11”也是居然之家的重要舞台。10月8日，居然宣布将第六次牵手天猫共战“双11”。居然之家董事长兼CEO汪林朋表示，“家居行业的春天已经到来，居然之家将在此次“双11”中全力冲刺销售增长20%的新目标。

9月以来，家居消费需求逐步恢复回升，居然之家能否借助数字化重塑全产业链，实现今年“双11”的新目标、持续扩大品牌领先优势呢？我们将持续跟踪。

02 红星美凯龙

10月28日，红星美凯龙发布2023年第三季度报告。

前三季度，公司营收86.75亿元，同比下降17.25%；归母净利亏损5.61亿元，同比大降142.53%。公司经营活动产生的现金流量净额为27.68亿元；计提各类资产减值准备 4.93亿元。第三季度营收30.15亿元，同比下降14.51%；归母净利亏损7.11亿元，同比大降342.85%。

截至2023年前三季度，红星美凯龙经营了89家自营商场，278家委管商场，通过战略合作经营8家家居商场。无新开自营商场，关闭3家商场，分别位于江西南昌、湖北十堰、广东深圳。此外，公司以特许经营方式授权51家特许经营家居建材项目，共包括457家家居建材店/产业街。

红星美凯龙表示，业绩变动系公司商场出租率同比阶段性下滑，同时公司对合格商户减免了部分租金及管理费，而房地产相关行业复苏缓慢导致公司委管业务及建造施工相关业务新增项目减少，存量项目推进放缓，综合导致公司营业收入同比下滑。同时，公司出于谨慎考虑，对整体资产的可回收性进行了更为谨慎的预估，并计提了相应的减值准备。

太平洋家居网注意到，与今年以来加速跑马圈地的居然之家相反，红星美凯龙年初便已“卖身”地产黑马建发股份。

其后，美凯龙增加与建发股份的主业之一供应链运营业务相符合的经营范围——“货物进出口；技术进出口”。对此，业界认为红星美凯龙将与建发股份的业务进一步融合。

不久前，车建新还在亚布力论坛上预测大健云仓2023年的市场增幅将达到50%。大健云仓是红星美凯龙投资的大件商品外贸B2B交易平台，目前已于美国纳斯达克上市。招股书显示，从2019年到2021年，大健云仓的营收分别为1.223亿美元、2.755亿美元和4.142亿美元。

为寻求业务转型，车建新盯上了跨境电商的生意，希望通过家具出海对冲商场出租业务给业绩带来的拖累，但国际社会局势动荡，家具消费下滑明显，谋求家具跨境电商真能救红星美凯龙吗？

03 富森美

10月26日，富森美发布2023年三季报。

前三季度，公司实现收入11.58亿元，同比增长6.22%；归母净利6.16亿元，同比增长1.76%。第三季度，公司营收3.84亿元，同比增长27.71%；归母净利1.87亿元，同比增长31.35%。

富森美始创于2000年12月7日，于2016年11月9日挂牌深交所。公司是专业从事装饰建材、家居的卖场运营商和泛家居平台服务商。公司经过二十多年的精细运营，成功击破圈层，逐渐从一个地域性家居卖场走向全国各地，实现了从个体工商户到A股上市公司的跨越，目前在国内家居卖场中占有重要地位。

官网显示，目前富森美拥有自营卖场建筑面积超过110万平方米，经营商户超过3500户，入驻品牌超10000家。

不过太平洋家居网注意到，截至2023年前三季度，富森美公允价值变动收益亏损5574.73万元，同比大降1043.16%，主要系本期投资业务随市场价值波动所确认的公允价值变动损益减少所致。

富森美近年来酷爱投资，股权投资、金融投资一样没落下，却难言收益。此次三季报更是因为投资收益下滑，进而“蚕食”净利。

综合头部家居卖场的三季度业绩来看，目前房地产行业整体销售遇冷，家居卖场人流量减少，头部家居卖场除了在拓展下沉市场、巩固传统流量阵地等方面发力外，也在积极寻求第二条增长曲线。

目前，居然之家已坐上数字化改革的帆船远航，红星美凯龙盯上了家具出海市场、富森美则在投资的路上不回头。