政策利好LED照明 或将带来的融资泡沫

　　据记者统计，2012年上市的5家涉及LED照明行业的公司中，万润科技(002654，SZ)募集2.2亿元投向新型高光效贴片式LED项目和 LED绿色节能照明灯具生产项目;长方照明(300301，SZ)募集2.6亿元对LED照明光源和灯具扩产;聚飞光电(300303，SZ)募集3.1 亿元扩产背光LED器件和照明LED器件;华灿光电(300323，SZ)拟募集9亿元建设第三期LED外延芯片项目;利亚德(300296，SZ)募集 2.8亿元用于LED应用产业园建设项目。

上市融资的重要性也将在不久后逐一显现。

　　深圳力合清源创业投资管理有限公司总裁刘建云此前接受媒体采访时称，“上市后的公司通常会向产业上下游延伸，给未上市的企业带来压力，同时由于LED行业具有资金密集型的特点，IPO成功的企业具有更大的优势，从而加速行业整合。”

　　中投顾问高级研究员贺在华在接受记者采访时称，“上市潮有利于LED行业的优势公司募集更多的资金，在行业低迷时逆势扩张，实施垂直一体化战略，从而打通整个产业链的上下游。这不仅可以发挥产业链协同效应，降低运营成本，提高经济效益，而且还可以提高行业集中度，扩大自身市场规模，在LED领域中占据一席之地。”

　　“上市潮的外因在于已经上市的LED公司向产业链上下游延伸的压力逼迫未上市的公司寻求融资渠道，内因是在过去几年国家政策的催化作用下，LED行业蓬勃发展，公司业绩靓丽。在未来LED行业可能出现产能过剩、利润增速下滑的情况下，目前是LED企业上市的好时机。”贺在华补充。

　　此外，LED企业上市密集的背后是国内外LED大厂长期看好国内LED照明行业，从而加速了并购步伐，在产业调整期加快全产业链的布局以实现资源整合。

　　贺在华认为：“从已经上市的LED照明类企业来看，上市融资是一条康庄大道。首先，募集到资金，保障新的投资项目运行;其次，降低企业的资产负债率，从而降低财务风险;最后，借助资本市场透明规范的监管来完善企业的治理结构和管理体系，提升企业的整体素质。”

　　但据了解，2012年已经上市的4家LED照明企业股价表现并不尽如人意。万润科技于5月17日创出上市以来15.55元的新低;聚飞光电26.05元的最新收盘价较上市次日29元的高点仍有超10%的跌幅;利亚德股价则已经从上市首日的24.98元下跌至17.01元。

　　有业内人士分析称，LED照明类企业资金使用方向单一，短期内资金仍将应用于行业内产能扩张，一旦出现风险，对公司影响极大。

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