2023年净亏22亿！红星美凯龙交上市后最差成绩！

3月28日，家居卖场品牌红星美凯龙发布2023年业绩报告，交出敲钟沪市以来最差成绩。

财报显示，红星美凯龙2023年实现营业收入115.15亿元，同比下降18.55%；归母净利亏损22.16亿元，同比暴跌-496.78%；扣非净利亏损12.28亿元，同比暴跌-306.46%；经营活动产生的现金流量净额23.63亿元，同比下降39.07%。

值得注意的是，公司2023年实际录得净利润暴跌496.78%，而其此前预告的净利范围为-23.8亿元至-19.8亿元，预计同比减少364.5%至417.9%。公司实际亏损额已超出预告披露区间。

1月下旬，太平洋家居网关注到该公司的业绩预亏情况，曾撰文“暴雷！红星美凯龙2023年净利“刷新”近6年亏幅”进行报道。如今看来，公司已为暴雷实锤。

对于本年度交出的成绩单，红星美凯龙解释为：报告期内，公司营收减少18.6%主要系受总体经济环境波动影响，商场出租率阶段性下滑，公司为了支持商户持续经营，稳商留商优惠增加，且公司其他业务板块项目数量减少所致。而经营活动产生的现金流量净额下降主要系受总体经济环境波动、商场出租率阶段性下滑、稳商留商优惠增加的影响，各业务板块经营现金流入减少所致。

一条由盈转亏的“不归路”

太平洋家居网查询2023年年报发现，从第一季度到第四季度，红星美凯龙走上了由盈利到亏损的“不归路”。

具体来看，2023年，该公司第一季度实现收入26.17亿元，归母净利润1.67亿元；第二季度实现营收30.43亿元，归母净利润亏损4677.19万元；第三季度营收30.16亿元，归母净利亏损6.67亿元；第四季度营收28.40亿元，归母净利润巨亏16.70亿元。

主营业务分行业看，2023年，家居商业服务业实现收入88.11亿元，同比减少14%，毛利率64.6%；建造施工及设计服务业营收12.12亿元，同比减少1.7%，毛利率-0.6%，毛利率同比减少15.9个百分点；家装相关服务及商品销售业收入3.13亿元，同比降51.2%，毛利率-3.3%，毛利率同比下降27.2个百分点。

主营业务分产品（自营商场、委管商场）看，其中自营和租赁及相关收入为67.81亿元，同比降13.8%；而委管商场业务收入（包括项目前期品牌咨询委托管理服务收入、项目年度品牌咨询委托管理服务收入、工程项目商业管理咨询费收入、商业咨询费及招商佣金收入）为20.31亿元，同比降14.5%。

各地区方面，2023年，红星美凯龙分别在北京、上海、天津、重庆、东北、华北（不含北京、天津）、华东（不含上海）、华中、华南、西部（不含重庆）等地区设立自营或委管卖场，10个地区中，只有天津保持着营收的微弱增长，另9个地区则呈下滑态势。

下滑幅度最严重的三个地区为：华南地区收入下滑80%至2.48亿元、西部（不含重庆）地区收入下滑23.7%至7.95亿元、华中地区收入下滑23.6%至7.12亿元。此外，即便有2023年集团销售额第一的卖场上海全球家居1号店坐镇，上海地区交出的销售收入仍旧下滑11.4%至34.24亿元，颓势十分明显。

出租率方面，自营商场平均出租率82.8%，委管商场平均出租率85.7%。公司仍在正常运营的自营商场（包含联营、合营）平均实际单位经营收入为人民币77.58元/平方米/月，相比2022年的平均实际单位经营收入86.47元/平方米/月有所下降。

截至报告期末，红星美凯龙经营了87家自营商场，275家委管商场，8家战略合作商场，46个特许经营家居建材项目，共包括448家家居建材店/产业街，商场总经营面积21,724,717平方米。

（图源：企业）

美凯龙表示，因为地产后周期消费缓慢复苏，行业加速出清，造成商场出租率同比阶段性下滑，公司才交出史上最差成绩。

那么出租率下滑是行业共性还是美凯龙的自身问题？同样主营家居卖场的居然之家和富森美及其他同行，是否也遭遇了出租率大幅下滑的窘况？这个问题留待以上两家公司交出成绩单后，我们再作讨论。

另外，此前太平洋家居网曾就红星美凯龙业绩大跌一事作出报道，文章引发不少红星美凯龙租户产生共鸣，不少网友在评论中痛陈自己的遭遇，并表示出对红星美凯龙腐败的内部管理、卖场管理不当等行为的不满。

或许，商场出租率下降并不仅仅由行业及市场环境造就，美凯龙自身的经营管理亦有极大原因。如果家居卖场失去租户信任，信任崩塌时，便是商场入驻率滑铁卢之时。

不过红星美凯龙在年报中表示，公司非常重视组织建设和企业文化价值观的培训和学习，坚决执行作风管理“八项禁令”及红星美凯龙“倡廉26条”，坚决杜绝各类形式主义、官僚主义的行为，积极贯彻“正义、正气、公平、公正”的企业价值观。

为破局 狂念“轻字诀”

太平洋家居网曾报道，重资产商业模式为红星美凯龙带来了较高债务。

截至2023年末，红星美凯龙总资产1210.61亿元，同比下降3.99%，其中投资性房地产账面价值为924.63亿元，占总资产比例高达76.38%。经营活动产生的现金流量净额23.63亿元，同比下降39.07%。2023年，公司总负债合计为682.39亿元，上年同期总负债为706.11亿元。截至报告期末，资产负债率为56.37%。

重资产模式带来的繁重债务和现金流压力如一把达摩克利斯之剑悬在管理层心头。太平洋家居网注意到，为力挽狂澜，红星美凯龙在年报中多次强调“轻资产”模式。

该公司表示，2024年将继续围绕“轻资产，重运营，降杠杆”稳步推进主营及扩展性业务，聚焦做好家具、建材、电器三大主营品类，积极育商、招商、稳商、留商，拓展新业态、引进新品类。公司未来经营计划如下：

深耕主题馆运营，全面推进电器品类增长发展

继续对商场运营能力、品类及品牌、营销、消费者服务及口碑等多方面进行升级，强势发展一号店、至尊Mall、标杆商场三大店态。继续优化商场内家居品类的布局，深度打造十大主题馆。通过将强势品类整层向上或者向下打造，解决顶层、地下层经营氛围问题，并通过跨楼层调整取高定价，缩小楼层价差，从而提升总体收益，并推动商场租金结构健康可持续高增长。坚持电器品类高端化，提升电器品类占比，在未来2年基于经营面积升级成为“第一大品类”。

强化品类拓展，“坚守主赛道，拓展新品类，进入新领域”

积极拓品类、打造多业态融合的大家居一站式消费生态，进一步提升商场出租率。加速推动汽车智能生态综合体的落地，在家居商场搭建智能汽车营销新载体，以店中店形式，融合品质智能家居生活体验与全场域汽车营销场景，带给用户从家电、家居、家装到汽车的一站家生活体验。继续推进商场内高频消费业态的引入，在“百mall商场”实现餐饮品类全覆盖。

不过，家居卖场与常规商场的经营模式大相径庭，多品类进驻后的水土不服问题又将如何克服？

（图为特斯拉中心入驻红星美凯龙上海沪南商场 图源：企业）

打造有辨识度的家居营销IP，丰富营销活动维度

推动6档全国统一大促顺利落地，并重点针对315和818两大年度大促继续运作家居营销IP，加强城市经销商端以及总对总厂商端的口碑和影响力。

营销创新，以展会助力家居品牌厂商等开拓销售渠道

举办专业展会（上海建博会、上海家博会、天津家博会等），组织营销活动，并借助展会前瞻性，洞察行业趋势，助力家居品牌厂商、经销商开拓销售渠道。

深挖存量房市场，开展家电“以旧换新”

通过引入设计中心、打造家装能力、拓展新品类等各项重运营举措应对房地产市场向存量时代转型的变化。继续深挖存量房市场，响应国家对家电等传统消费品“以旧换新”的鼓励，在15城32家商场大规模开展家电“以旧换新”活动。

有序推进M+高端设计中心落地

推进M+高端设计中心在红星美凯龙各个商场的落地，以设计师工作室作为重要的流量入口，链接年轻人群及高端人群的家装家居消费需求。通过十大品类主题馆的协同运营，为M+高端设计中心提供强大的材料库和场域流量，帮助设计师与商场内全品类搭建合作桥梁；全方位包装入驻M+高端设计中心的设计师，包括设计师内容传播、案例传播、高端设计活动，提升个人IP影响力。

另据太平洋家居网了解，2023年3月，美凯龙发布M+高端设计中心，目前已形成线上线下全布局，家居、家装、高端电器全覆盖，品牌商、设计师资源全链接的“10+1”立体大家居生态。

巩固“天猫同城站”主阵地，重点运营升级抖音次阵地

继续深化与阿里巴巴的战略合作，深耕“天猫同城站”主阵地，夯实商品运营和内容运营，赋能一线经营。将重点运营升级第二流量阵地抖音，在“金牌导购万人直播”和抖音本地生活业务链路跑通的基础上，全面推动所有商场共同构建抖音运营矩阵。在做好短视频、直播、抖音账号基建的基础上，通过抖音本地生活业务，引导消费者线上领券线下到店核销，获得更多的精准流量和客资至线下。

优化负债结构，降低融资成本，继续践行降杠杆

通过轻资产扩张模式，继续缩减资本开支。调整并优化有息负债的期限结构及融资渠道，降低融资成本，继续践行降杠杆战略。

业绩压力空前，出租率大幅下滑，寄希望于多业态融合与“轻字诀”，能帮助红星美凯龙化解困局吗？这一点只能交给时间和市场验证。

(文/李思燕)